6月4日 ，近期引爆资本市场的稳定币概念热度延续 ，A股稳定币指数涨超1%。个股方面，中科金财涨停 ，近4个交易日内 ，股价涨幅已超36%；御银股份涨停，翠微股份 、京北方 、神州信息等跟涨 。
稳定币的“热风 ”也刮到了券商领域 。最近一周 ，券商密集召开或筹备与稳定币相关的路演会议 ，数量超30场。同时，包括中信证券、中金公司 、国泰海通 、广发证券、长江证券 、东北证券等在内的多家机构 ，也纷纷输出了几十篇相关的研报 。
稳定币是指价值锚定各类法定货币的加密货币 。受访分析人士认为 ，券商召开会议的节奏之快 、密度之高，已然超出常规题材的“热点周期 ”，更像是对一个重大趋势的“集体捕捉”。这本质上折射出两个变化：一是全球金融监管环境在相关领域的突破性进展；二是资本市场对数字金融基础设施升级的战略性押注 。
密集召开路演会议
中国香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》（简称《条例》） ，这意味着其正式成为法例 。
近期 ，美国和中国香港相继推出稳定币监管法案，代表着监管层对稳定币合法化和规范化的正式接纳 ，为稳定币发展带来了生机 ，打开了全新的投资窗口。
以此为契机，稳定币在券商研究领域迅速掀起一场关注风暴 。
记者据券商路演平台APP数据统计 ，最近一周已有超30场与稳定币相关的券商路演或电话会议召开或即将召开 ，包括中信证券、中金公司 、国泰海通 、广发证券、长江证券、国金证券 、东北证券 、中泰证券等 。
多家券商的路演或电话会议，带有前瞻性科普性质 ，点评《条例》影响 ，以及为市场介绍稳定币这一新兴资产的来龙去脉及机遇影响：
中信证券的电话会聚焦《条例》对稳定币行业各环节及参与方的影响和机遇。东北证券数字经济团队举办《条例》专家解读会。西部证券举办的电话会主题为“何为稳定币 ”，从概念解释以及相关国家战略等层面进行解读 。中金公司计划于6月5日晚间举办《探讨稳定币的源起、未来及法案新动向》电话会 。
券商也使用当下流行的网络流行语 ，作为电话会议的标题模板 ，以进一步增加市场的关注度和吸引力。例如，华创证券于6月3日晚间召开《联易融科技交流——“质疑稳定币学习稳定币理解稳定币 ”》系列电话会议 。
解读多重投资信号
在研究成果上，券商也在短时间内密集上线几十篇研报 ，作为投资者了解稳定币的参考 。
与电话会议类似 ，券商研报聚焦知识信息集约式分享，从宏观领域解读资产配置逻辑：
招商证券发布宏观研究《稳定币的本质与投资价值》 ，国泰海通发布《全球货币变局研究七：稳定币 ，如何重塑全球货币和资产》，广发证券发布《稳定币风起 ，如何影响大类资产？》 ，华泰证券发布《多元金融动态点评：十问稳定币》等。
与此同时，券商从计算机 、传媒互联网 、银行等诸多行业 ，展开研究探讨 ，分析稳定币背后释放的行业投资信号：
中信证券发布《稳定币发行的机制、推进与影响？》，介绍稳定币对银行领域的影响；开源证券发布《〈稳定币条例〉正式出台 ，关注数字货币机遇》；华源证券发布《香港推出〈稳定币条例〉 ，关注游戏和电影产品档期》等 。
资本配置的“战略坐标”
5月下旬，美国参议院高票通过了《GENIUS法案》，首次为稳定币构建联邦层级的合规框架；几乎同一时间 ，中国香港也正式立法 ，为法币挂钩的稳定币制定全面监管条例 。监管的明朗，为主流金融机构参与稳定币生态释放积极信号。
知名商业顾问 、企业战略专家霍虹屹在接受《国际金融报》记者采访时表示 ，稳定币成为券商研究的“风口之眼 ” ，本质上折射出两个变化：一是全球金融监管环境在相关领域的突破性进展；二是资本市场对数字金融基础设施升级的战略性押注 。
近期，在《条例》公布后 ，A股“稳定币概念股 ”迅速上涨 。虽然港股随后有所分化 ，但投资者对于“下一代数字支付工具”的关注度已被全面点燃。
“在这种热度下，券商加速研究其实是自然而然的应激反应 。 ”霍虹屹表示 ，这既是为了解读新政与技术的演进逻辑 ，更是为了捕捉背后的投资线索，挖掘潜在的产业链机会 。对研究员来说 ，稳定币不再是“远方的创新 ” ，而是关乎下一轮资本配置的“战略坐标”。
稳定币本身也承载系统性价值。记者采访获悉，稳定币既拥有锚定法定货币的稳定性，又具备区块链技术的可编程性与高效率 ，将成为连接传统金融与数字经济的桥梁工具 。
此外 ，稳定币热潮背后还有国家战略的投影 。美国推出稳定币，旨在稳固美元霸权；中国香港则在力图构建“东方标准” ，借稳定币立法抢占数字货币时代的规则高地。
在这样的大背景下 ，券商的集体关注或许是在追踪一个可能重塑金融秩序的“超级变量 ” 。霍虹屹分析称，稳定币之所以成为焦点 ，不只是因为它“够新 ” ，更因为它“够深” 。它或许不是短期概念股的题材，而可能成为全球金融体系的底层刷新器。
价值锚定法定货币
华泰证券在《十问稳定币》一文中 ，收集并分析了一些投资者关心的热点问题 ，譬如：
什么是稳定币？稳定币是基于区块链技术的加密货币，客户通过支付法定货币获得区块链上的稳定币 。稳定币主要与法定货币（美元为主）以固定兑换比例挂钩 ，因此被称为稳定币 。
稳定币的主要用途是什么？稳定币是一种较为纯粹的支付手段 ，其价值锚定法定货币，没有利息，增值属性弱。稳定币省略了传统支付方式中必须的中心节点和基础设施 ，从而起到降低支付成本 ，提升支付效率的作用 。
稳定币的产业链是怎样的？中国香港稳定币产业链包括三个环节，包括稳定币的发行 、储备银行和交易所平台 。稳定币发行人需要将相应的法定货币储备存入持牌银行账户 ，稳定币持有人可以选择在交易所交易各类加密货币。
稳定币和比特币是怎样的关系？稳定币是更为纯粹的支付工具 ，比特币作为资产的投资属性日益增强，而作为支付媒介的属性日益减弱 。在实践中 ，稳定币的一大用途是交易数字货币 。
稳定币和央行数字货币的区别是什么？央行数字货币是更纯粹意义上的电子现金 ，央行在其中扮演了中心清算机构。稳定币虽然需要发行机构运营，但稳定币在支付环节无需中心结算机构存在 ，有一定的去中心化特征。
稳定币有何风险？稳定币的主要风险来自发行商的合规风险以及运营管理风险 。储备资产透明度不足是重要隐患 。流动性管理失误是常见隐患 ，发行机构须确保有足够的高流动性资产应对用户赎回。
（文章来源：国际金融报）
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